intelligent-investor-graham

用途

本技能用于把本杰明·格雷厄姆的价值投资纪律应用到实际投资决策中，包括：区分投资与投机、筛选防御型股票、估算安全边际、应对市场波动、制定组合政策、评估基金或顾问，以及寻找进取型投资者的便宜货。

它明确不是市场预测、动量交易、税务规划或个性化财务建议类技能。其目标是在任何操作被贴上“投资”标签之前，强制进行务实的商业分析、保守的算术和情绪纪律。

主要能力

技能采用“编排器 + 7 个子技能”的架构。主文件负责路由用户查询，子技能执行实际的格雷厄姆工作流。目录结构如下：

intelligent-investor-graham/
├── SKILL.md
├── quotes/
│   ├── market-philosophy-quotes.md
│   └── value-investing-quotes.md
└── subskills/
    ├── m1_investment_vs_speculation/
    │   ├── module.md
    │   └── references/case_library.md
    ├── m2_defensive_stock_screen/
    │   ├── module.md
    │   └── references/case_library.md
    ├── m3_margin_of_safety_pricing/
    │   ├── module.md
    │   └── references/case_library.md
    ├── m4_market_fluctuation_response/
    │   ├── module.md
    │   └── references/case_library.md
    ├── m5_portfolio_policy/
    │   ├── module.md
    │   └── references/case_library.md
    ├── m6_fund_adviser_ipo_review/
    │   ├── module.md
    │   └── references/case_library.md
    └── m7_enterprising_bargain_hunt/
        ├── module.md
        └── references/case_library.md

七个可用子技能（状态均为 Available）：

M1 投资 vs 投机（subskills/m1_investment_vs_speculation/）
M2 防御型股票筛选（subskills/m2_defensive_stock_screen/）
M3 安全边际定价（subskills/m3_margin_of_safety_pricing/）
M4 市场波动应对（subskills/m4_market_fluctuation_response/）
M5 组合政策（subskills/m5_portfolio_policy/）
M6 基金/顾问/IPO 审查（subskills/m6_fund_adviser_ipo_review/）
M7 进取型便宜货搜寻（subskills/m7_enterprising_bargain_hunt/）

使用方式

当用户提出以下类型的问题时可调用本技能：

“按格雷厄姆的规则，这只股票值得买吗？”
“这是投资还是投机？”
“这家公司能通过防御型投资者清单吗？”
“什么价格才有足够的安全边际？”
“股票或市场下跌了，我该卖吗？”
“我的组合应如何在股票和债券之间分配？”
“我该买这只基金、顾问产品、IPO、SPAC 或热门成长故事吗？”
“格雷厄姆会如何寻找便宜股票？”

路由规则

用户问题类型	必须运行	可选运行
“该买股票 X 吗？”	M1 -> M2 -> M3	价格剧烈变动时 M4；用户为进取型时 M7
“这是投资还是投机？”	M1	若为推广产品、IPO、基金或顾问则 M6
“这能通过格雷厄姆清单吗？”	M2	M3
“格雷厄姆的买入价是多少？”	M3	防御型资格用 M2
“股票跌了，该卖吗？”	M4	重算安全边际用 M3
“我的组合该如何配置？”	M5	基金实施用 M6
“该用这只基金/顾问/IPO/SPAC/热门发行吗？”	M6	M1
“寻找格雷厄姆式便宜货”	M7	估值纪律用 M3；分类用 M1

执行规则

只读取路由表要求的模块。
当用户提出购买、交易或投机产品时，先运行 M1。
在称某只股票适合防御型投资者之前，先运行 M2。
在给出任何买入价、便宜/昂贵、加仓、减仓或安全边际结论之前，先运行 M3。
对市场变动问题运行 M4；不要把价格变动本身当作风险或机会的证据。
若缺少必要数据，说明缺失字段并给出临时分析，而不是编造数字。
不要为狭窄问题运行所有模块。

引用规则

每个实质性的格雷厄姆方法论断，在模块产出最终答案时都必须引用原文引语文件。引语文件包括：

quotes/value-investing-quotes.md —— 投资定义、安全边际、市场先生、防御型配置、价格纪律、格雷厄姆核心原则。
quotes/market-philosophy-quotes.md —— 市场钟摆、盈利怀疑、IPO 警告、指数基金、顾问利益冲突、净流动资产便宜货、简单胜过聪明、历史谦逊。

引用格式：

“Author's exact words here.” — The Intelligent Investor, cited excerpt

锚点映射：

value-investing-quotes.md：#buffett-endorses-graham、#investment-vs-speculation、#margin-of-safety、#mr-market、#mr-market-servant、#defensive-portfolio-split、#price-matters-more、#graham-core-principles、#the-future-value-depends-on-price、#no-need-for-extraordinary
market-philosophy-quotes.md：#market-is-a-pendulum、#earnings-can-be-manipulated、#avoid-ipos、#index-funds-best、#advisers-misaligned、#net-current-asset-bargains、#simplicity-beats-cleverness、#santayana-warning

引用规则：阅读被路由模块的 references/case_library.md 以获取相关引语 ID；在实质性答案的每个主要部分至少包含一条引用；只使用引语文件中的精确引语，不得编造引语文本；若无精确引语匹配，引用最接近的锚点并说明该推理是格雷厄姆方法的转述应用。

多模块输出格式

## Graham Analysis — [Security / Decision]

**Question type:** [Buy / sell / allocation / fund / speculation / bargain search]
**Investor posture:** Defensive / Enterprising / Unknown
**Required modules used:** M[ ] ...

### 1. Investment vs. Speculation
- Classification:
- Reason:
- Boundary conditions:
- Citation:

### 2. Graham Tests Applied
- Defensive checklist result, margin of safety, market fluctuation diagnosis, allocation policy, or product review as routed.

### 3. Verdict
- Graham result: qualifies / watchlist / avoid / speculative only / hold / reduce / needs data
- Action discipline:
- Missing data:

### 4. Citations
- Closest Graham principle and quote link for each major conclusion.

适用场景

适用于用户就具体证券或决策提出购买、卖出、配置、基金、投机或便宜货搜寻类问题，并希望以格雷厄姆的价值投资框架进行结构化分析时。每个子技能对应不同的输入与产出：

投资/投机分类：输入证券、论点、持有期、分析、杠杆、仓位；输出投资/投机判定与边界条件。
防御型股票筛选：输入 10 年盈利、股息、资产负债表、价格、EPS、账面价值；输出通过/不通过表与取消资格项。
安全边际定价：输入正常化盈利、资产、账面价值、债务、债券收益率、当前价格；输出买入区、观察区、回避区。
市场波动应对：输入价格变动、业务变化、估值、流动性需求、杠杆；输出持有/加仓/减仓/卖出框架。
组合政策：输入投资者类型、收入需求、投入精力、风险承受力、收益率；输出配置区间与再平衡规则。
基金/顾问/IPO 审查：输入费用、激励、运营历史、营销主张、替代方案；输出使用/回避判定与更安全的默认选项。
进取型便宜货搜寻：输入筛选条件、财务数据、NCAV 数据、特殊情况事实、分散化计划；输出研究清单与拒绝规则。

限制

技能明确列出以下禁止事项：

不得以市场或利率预测作为推荐依据。
除非已处理分析、本金安全和足够回报，否则不得称某操作为“投资”。
不得因公司优秀、受欢迎或增长快而为过度支付开脱。
不得把未通过的防御型清单软化为“大体通过”的结论。
不得以格雷厄姆之名推荐杠杆、全仓配置或恐慌性抛售。
不得提供个性化受监管财务建议；输出应定位为教育性决策支持。

此外，若缺少必要数据，应说明缺失字段并给出临时分析，而非编造数字。

知识来源

知识来源：本杰明·格雷厄姆《聪明的投资者》（The Intelligent Investor），修订版，含 Jason Zweig 评论。