用途
china-earnings-analysis 用于为已覆盖的A股公司创建专业的季度/年度业绩点评报告，遵循中国卖方研究标准（中金、中信、华泰格式）。
数据来源
主要来源：iFind MCP（Tier-1 付费）/ AkShare MCP（Tier-2 免费备选）。
可用接口示例：
- get_financials(ticker, "income", "quarterly") → 利润表（季度）
- get_financials(ticker, "income", "annual") → 利润表（年度）
- get_financials(ticker, "balance", "quarterly") → 资产负债表
- get_financials(ticker, "cashflow", "quarterly") → 现金流量表
- get_quote(ticker) → 实时行情，PE/PB
- get_historical_data(ticker) → 股价表现
- get_stock_news(ticker="{{TICKER}}") → 相关新闻（china-news MCP，独立服务器）
次要来源：
- 巨潮资讯（cninfo.com.cn）— 正式财报 PDF（强制）
- 上证e互动 / 深交所互动易 — 投资者关系 Q&A
- 公司官网 — 业绩说明会材料
- 慧博投研 / 同花顺 iFinD — 一致预期数据
- Wind / Choice — 机构一致预期（如有）
关键财务术语（中英对照）
| 中文 | 英文 | 备注 |
|---|---|---|
| 营业收入 | Revenue | 收入端，不含增值税 |
| 营业成本 | COGS | 销售成本 |
| 毛利率 | Gross margin | 营业利润/营业收入 |
| 营业利润 | Operating profit | 核心经营利润 |
| 归母净利润 | Net income attributable to parent | A股覆盖关键指标 |
| 扣非净利润 | Net income (non-GAAP adj.) | 扣除一次性项目 |
| 净利润 | Net income | 可能包含少数股东权益 |
| 经营活动现金流 | Operating CF | 经营现金流 |
| 资本支出 | CapEx | 购建固定资产 |
| 有息负债 | Interest-bearing debt | 有息负债 |
| 每股收益 (EPS) | Earnings per share | 基本EPS / 稀释EPS |
工作流程
步骤1：提取业绩数据
收集数据：
- 当季/全年利润表（来自巨潮 PDF 或 iFind/AkShare）
- 资产负债表和现金流量表
- 管理层评论 / 业绩说明会记录
- 公司新闻稿（投资者关系活动记录表）
核对：
- 上季度管理层指引
- 一致预期（如有）
步骤2：构建差异表
必需列：项目、实际、一致预期、上次预测、同比、环比、Surprise。
项目包括：营业收入、毛利率、归母净利润、EPS（基本）、经营现金流。
Surprise 计算： Beat/Miss % = (Actual - Consensus) / |Consensus| × 100%
标记：
- 大幅超预期：>+10%
- 符合预期：-10% 到 +10%
- 低于预期：<-10%
一致预期来源（优先级顺序）：
- Wind / Choice 一致预期
- 慧博投研 盈利预测
- 同花顺 iFinD 盈利预测
- 分析师预测调研（来自巨潮 业绩预告）
如不可用，标注 [UNSOURCED]。
步骤3：分析关键驱动因素
收入：
- 量价分解
- 分部收入拆分（如披露）
- 新产品/客户贡献
- 行业销量趋势
利润率：
- 毛利率变化：投入成本（原材料）、定价权、产品结构
- 费用率变化：费用率 = 费用 / 营业收入
- 营业利润率趋势
资产负债表：
- 应收账款增速 vs 收入增速
- 存货积压风险
- 有息负债变化
- 商誉水平（标记减值风险）
现金流：
- 经营现金流 vs 净利润（盈利质量）
- 资本支出强度
- 自由现金流 = 经营CF - 资本支出
步骤4：更新盈利预测
基于当季结果和管理层指引：
- 更新 FY20XXE 收入、利润率、EPS
- 调整 Q2-Q4 季度预测
- 如重大变化，更新年度一致预期
- 如提供指引，予以标记
预测变化表：项目、旧预测、新预测、变化、驱动因素。项目包括 FY 收入、FY 净利润、FY EPS。
步骤5：更新估值
当前估值指标：
- 当前股价 + 日涨跌幅
- PE（动/静）、PB、PS
- EV/EBITDA（如适用）
- 52周高/低、年初至今表现
- 相对行业中位数
业绩后重估评估：
- 倍数扩张/收缩？
- 估值相对历史和同业便宜/贵？
- 目标价调整理由
步骤6：撰写报告
标准A股业绩更新结构：
标题：[公司名称]（[代码]）[Q20XX / FY20XX] 业绩点评：[超预期/符合预期/低于预期]
一、业绩概览
- 核心数据一览表
- 同比/环比增速
- 超出/低于一致预期幅度
二、收入分析
- 收入增速分解
- 分业务/分地区收入
- 量价分析
三、利润分析
- 毛利率变化及原因
- 费用率分析
- 净利润增速分解
四、资产负债表
- 应收账款
- 存货
- 有息负债
- 其他关注点
五、现金流量
- 经营现金流
- 资本支出
- 自由现金流
六、估值与投资建议
- 当前估值水平
- 目标价调整
- 评级维持/调整
七、风险提示
- 行业政策风险
- 原材料价格波动
- 竞争加剧
- 商誉减值风险
步骤7：质量检查
交付前：
- 所有数字来自巨潮 PDF 或 iFind/AkShare
- 差异表完整包含实际/一致预期/上次预测
- 超预期/低于预期标记及幅度
- 关键驱动因素已识别并解释
- 前瞻预测已更新
- 估值指标为最新
- 风险因素已列出（中国特有）
- 引用完整；未溯源项标记 [UNSOURCED]
中国特有要素
业绩说明会：
- 时间：通常在业绩发布当天或下一交易日
- 地点：上证e互动 / 深交所互动易
- 形式：在线视频/音频 + 文字问答
- 关键问题常来自散户投资者
监管要求：
- 业绩预告：变动 >50% 时强制
- 业绩快报：可选，通常在正式报告前10天
- 年度报告：年末后4个月
- 半年度报告：上半年后2个月
- 季度报告：季度末后1个月
会计细节：
- 扣非净利润被分析师广泛使用
- 其他收益可能掩盖核心经营表现
- 政府补助对某些行业重要
- 资产减值损失 — 如意外大额需标记
- 股份支付 — 中国会计准则下立即费用化
市场背景：
- 涨跌停限制影响业绩后价格走势（主板 ±10%，创业板/科创板 ±20%）
- 北向资金可能对业绩反应强烈
- 散户参与度高 → 业绩可能引发超常波动
来源引用
数据引用格式：
- Source: 巨潮资讯, [Company] 2024 年年度报告, p.[X], [URL if applicable]
- Source: iFind ifind_get_stock_financials / AkShare get_financials(ticker="{{TICKER}}", statement_type="income", period="quarterly")
- Source: 慧博投研, [Company] 盈利预测, accessed [Date]
- Source: 同花顺 iFinD, 一致预期数据, accessed [Date]
非主要来源的数字： [UNSOURCED] — estimate based on [rationale]
数据源模式切换
设置环境变量 IFIND_DATA_SOURCE_MODE 控制数据源偏好：
- ifind-only（严格）：仅使用 iFind，不可用时报错
- ifind-fallback（默认）：优先 iFind，回退到 AkShare
- akshare-only：跳过 iFind，仅使用 AkShare